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期债冲高回落折射多头担忧

作者:admin 时间:2016-10-08 来源:网络收集

周一,疲弱经济刺激国债期货大幅高开,全天交易较为活跃,成交显著放量,但期价冲高回落折射市场对后市的担忧。市场人士指出,短期内债市运行环境偏暖,但债券收益率曲线过于平坦及货币政策偏向定向宽松,制约整体收益率的下行空间,对经济数据的利好需保持理性,国债期货后续上行空间仍取决于流动性及政策。

经济趋缓 期债发力

伴随8月主要宏观数据披露落幕,通胀、金融、经济等数据累积的利好效应在本周一迎来集中释放,刺激国债期货价格大幅高开。周一国债期货主力合约TF1412早盘开在93.636元,较上周五结算价93.422元高出0.23%,开盘后一度上冲93.718元,但随后涨幅逐步收敛,最终收在93.580元,全天上涨0.158元或0.17%。期价上涨提振市场交投,TF1412合约全天交易量达到1850手,较上周五增加1180手。

周一现券方面涨势喜人。银行间国债市场成交活跃,收益率下行明显,各期限热门个券都有成交。中长期限品种方面,10年期国债140012成交在4.255%附近,下行2基点左右;国债期货各交割券中代偿期为6.8y年的140013成为交投热络,日内在4.17%-4.185%区间出现大量成交,利率总体下行2基点左右。国开债等政策性金融债表现抢眼,5-10年的中长期品种利率普遍下行达到6基点左右。

与国债现券、期货联袂上涨对应的是,上周陆续披露的8月份主要经济金融运行数据均不同程度低于预期,尤其是上周六公布的8月份经济数据严重低于预期,折射出短期经济复苏的困境,充当了债券市场短期做多情绪复燃的导火索。

有市场机构指出,从8月中旬公布的信贷金融数据跳水、经济增长数据回落开始,多项宏、中观指标同时指向经济复苏小周期结束,基本面已重回下行通道;受到8月数据的拖累,第三季度GDP可能会放缓至接近7%的水平;未来几个月经济环比动能可能还会放缓。总体上看,今年宏观数据一再反复,表明经济依旧处于低位徘徊的状态,未来利率风险总体可控,而货币政策将保持相对宽松,流动性整体无忧,有望拉长债券牛市进程。

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