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正回购利率下调推动期债乐观情绪

作者:admin 时间:2016-10-08 来源:网络收集

□海通期货研究所 成艳丽

昨日国债期货早盘开盘后维持震荡走势,但随着央行公开市场正回购利率降低消息的传出,国债期货随即拉升,当日保持上升势头,截至收盘国债期货主力合约 TF1412大幅上涨0.66%至94.306元,成交量也大幅放大至5734手。

  政策调节手段转换 国债期货情绪乐观

昨日央行公开市场操作超出市场预期地下调14天正回购20BP至3.5%,极大地提振了市场情绪,国债期货应声上涨,现券收益率也大幅下行。此次央行公开市场正回购利率的下降虽不同于以往的全面降息,但这或许是利率市场化过程中央行引导和调节市场利率的新手段。从西方主要发达国家来看,因其已经实现了利率市场化,央行多通过调节短端基准利率的方法引导市场利率的走向。央行最近连续两次的回购利率调节或许是今后货币政策调节手段转换的一个开始。

从经济基本面来看,自从8月中旬公布的信贷金融数据大幅跳水以来,之后陆续发布的宏观和中观经济指标进一步确认经济下行压力增大,在经历了二季度的短暂回暖之后国内经济又重归弱势。在当前疲弱的经济背景下下调利率不仅符合今年下半年中央降低社会融资成本的宗旨,也是在保持经济稳定增长的同时进一步促进经济转型和结构调整的必要条件。未来如果经济进一步下滑,货币政策将依然易松难紧,中长期的降息周期或以开启。