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明年全球铂金市场供应缺口急剧扩大 价格上行趋

作者:admin 时间:2017-11-23 来源:网络收集

世界铂金投资协会(WPIC)周二在最新的铂金季报中称,拜珠宝和工业部门需求复苏以及产量下降所赐,明年全球铂金市场供应缺口将急剧扩大。WPIC在报告中称,今年铂金市场供应缺口为1.5万盎司,明年料将跳升至27.5万盎司。

  铂金价格在2016年触及逾七年低点后开始上行,今年已经累计上涨5%,但仍大幅落后于“同门兄弟”钯金。WPIC称,2017年整体铂金需求将出现小幅下降至784.5万盎司,而明年则会增长2%至803万盎司。业内人士分析,铂金价格已触底,供应缺口叠加环保需求,铂金价格将保持上行态势。

  相关概念股一览

  贵研铂业:三大业务板块协同驱动业绩稳增长

  业绩稳定增长,全年或将超额完成经营计划

  此前公司在2016 年报中提出全年实现营收125 亿的经营计划,截至至报告期末,营收已实现73.63 亿元,完成经营计划的58.9%,考虑下半年的工作日多于上年,公司全年将大概率超额完成经营计划。

  业绩稳定增长主要来自于三大业务板块的协同驱动

  贵金属新材料制造板块,公司紧盯汽车行业的变化,抓住商用车销量增长的机遇,加大柴油机催化剂的下手,确保产品销售同比大幅增长,同时扩大合金材料产能和市场覆盖率。资源再生板块,铂族金属回收重点布局石油化工和汽车尾气催化剂市场,废汽催领域把握政策趋势,发挥渠道优势,综合竞争力进一步提升。商务贸易板块,积极开拓高收益市场和贸易商市场,挖掘新客户,严格实施套期保值策略、实现了贸易规模和业绩的稳步增长。

  加快重点项目建设,培育新的业绩增长点

  上半年,“贵金属前驱体材料产业化项目”已完成前期可研编制,正在进行环境影响评价及设计的前期工作。“多品种、小批量研发能力建设”,正按计划进行设施、设备安装调试,进行验收前的准备工作;“金银电解及加工项目”已完成项目建设的主要工作,现新厂区已投入使用,新建生产线各单元正逐进入投产状态。

  汽车领域潜力大,尾气处理催化剂业务或有较大增长

  尾气催化剂市场是公司重点布局的领域,在环保趋严的背景下,公司的催化剂业务或将大幅受益。

  盈利预测与投资评级:我们预测2017-2019 年EPS 分别0.47 元/股、0.57元/股、0.65 元/股,对应2017-2019 年PE 分别为49 倍、40 倍、36 倍,考虑在环保趋严的背景下,汽车尾气排放标准提高,而公司重点布局汽车尾气催化剂市场,未来或将大幅受益,给予“增持”评级。

  风险提示:公司产品产量不及预期,环保政策不及预期,公司重点项目建设进度不及预期(天风证券)

  西部材料:钛材受益军工景气周期 核电、环保多点位布局

  背靠西北院,国内稀有金属材料行业领跑者:西部材料(002149)是西北有色金属研究院旗下从事稀有金属材料深加工的产业化平台,目前已形成以钛产业为主业、覆盖钽、铌、铪、钼、铂、钯等产业的多元化发展格局,覆盖军工、核电、环保、电子等行业和众多国家大型项目。公司业绩也伴随着下游行业发展步入快车道,2017 年前三季度公司归母净利润同比增长322%。

  钛材受益军工景气周期,核电、环保材料多点布局:根据公司年报显示,公司子公司西部钛业已于2014 年成功通过中航工业商发合格供应商资格评审,当年航空用钛合金板材订货超过160 吨,预计未来将直接受益于新机型持续上量所带来的巨大增量市场。此外,公司作为全国唯一的核电用控制棒及核电用稀有金属材料提供商,于2016 年增发募集9.4 亿元用于加强核电堆芯关键材料及能源环保用高性能金属复合材料产线。新项目预计在2018年陆续建成达产,届时可为公司带来新的增长动力。

  成熟一个转化一个,机制灵活的产研结合先锋:公司背靠西北院,成功践行大股东的创新产研结合模式,科技成果转化效率和员工激励模式均走在陕西省乃至全国的前列。目前公司牵头成立了7 家子公司,每个子公司代表一个科技成果转化主体进行独立经营,且每个子公司均实现了"混合所有制"改革,引入了40%-50%的员工持股或战略投资,最大程度调动员工积极性、激发子公司经营活力。

  投资建议

  西部材料是我国稀有金属材料深加工行业的佼佼者。公司正在布局的下游军工、核电、环保、电子等行业均属于国家重点支持的朝阳领域,且公司在相应行业均已高筑竞争壁垒,未来将确定性受益下游领域的快速发展。我们认为,强大的研发能力和高效的转化机制将成为公司业绩持续快速增长的有力保障,优质公司叠加朝阳下游将带来业绩的持续快速成长。

  估值

  我们预计公司2017-2019 年有望实现营收13.52/17.79/23.68 亿元,同比增速11.4%/31.6%/33.1%; 归母净利润0.49/1.42/2.09 亿元, 同比增速132.5%/188.3%/47.1%。公司当前股价对应摊薄后97X17PE、34X18PE 和23X19PE,我们给予公司首次"买入"评级,6-12 个月目标价15 元。

  风险

  军品放量进程不达预期;我国核电项目建设进程不达预期。(国金证券)

  怡亚通:前三季度业绩增长5.46% 供应链增速有望触底回升

  新闻/公告。公司发布2017 年三季报,2017 年前三季度公司实现营业收入472.11 亿元,同比增长13.8%,实现归母净利润4.76 亿元,同比增长5.46%,最终实现基本每股收益0.22 元,加权平均ROE 为8.28%,同比减少0.25 个百分点,业绩基本符合预期。

  Q3 业绩稳定增长,不考虑汇率波动实际净利润增长20%。第三季度,公司继续维持较高的经营能力,单季度实现收入171.83 亿,同比增长12.91%,环比Q2 增长15.39%,单季度实现净利润1.46,同比增长2.96%,环比增长0.9%,但考虑到汇率损失0.66 亿,实际经营性净利润同比增长在20%以上。经营效率上基本维持前期水平,前三季度毛利率为6.59%,同比小幅增加0.07 个点,基本持平。

  380 计划稳定推进,资金到位或迎来增速改善。380 计划自2009 年开始启动,目前已在全国布局了300多个城市,超150 万零售终端商店,汇聚了超过2000 家国内外知名品牌,超过20 万种商品。公司为资金密集型公司,主要增长来自两点:一是整体资金规模的增长,二是资金周转率的提升。2016 年由于整体融资环境不佳,公司业绩有所下滑,目前随着整体环境改善,加上近期国家政策支持,我们预计后续资金端将会有所改善,帮助公司重回业绩快车道。

  推出"三好节"吸引线上流量,加速商品周转。公司致力于线上线下新流通的建设,B2B2C/O2O 互联网结构已架设完成,为公司增加周转提供了帮助。近期为推广平台发展,公司推出O2O 购物狂欢节"星链.三好节"活动,9 月3 号"三好节"首站在广西打响,活动迅速得到消费者认可,启动16 小时销售额便突破1 亿元,10 月3 号"三好节"在重庆再度起航,当日便完成销售额超3 亿元。随着"星链三好节"走向全国,将吸引更多线上流量,激活整个星链活跃度,帮助怡亚通(002183)更好的开展品牌营销工作;此外,随着规模效应提升,公司议价能力将有所提升,账期占用将有所减少,将改善公司的现金流并加速资金周转,帮助公司改善利润率水平。

  投融资环境改善,国家相关产业产业政策助推公司发展。近年来政府频出物流相关指导政策,10 月中旬,国务院再次发布《关于积极推进供应链创新及应用的指导意见》,提出促进制造协同化、服务化、智能化,提高流通现代化水平,积极稳妥发展供应链金融,努力构建全球供应链。各项政策意在推动供应链产业发展,融资、税收等有望得到政府支持,同时我们预计未来行业将出现大公司话,整体有望进一步促进公司发展。

  维持盈利预测,维持买入评级。我们预测公司17 年-19 年归母净利润分别为6.40 亿元、8.65 亿元、10.81 亿元,分别对应EPS 为0.30 元、0.41 元、0.51 元,对应PE 分别为29 倍、22 倍、17 倍,目前公司估值处于历史低位,且看好其长期发展,维持"买入"评级

  风险提示:380 分销平台不及预期。