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国泰君安期货:期现走势分化 鸡蛋不宜过分看空

作者:admin 时间:2016-10-08 来源:网络收集

鸡蛋现货近期持续走高,受中秋节之后现货预期下跌的影响,鸡蛋期货近期走出了一波强势下跌的行情。目前鸡蛋期货和现货走势出现分化,我们认为在现货比较强势的背景下,鸡蛋期货不宜过分看空,投资者追空须谨慎。

鸡蛋期现波动大,季节性特征明显

鸡蛋作为民生品种,有其自身的特性,主要表现在期现波动比较大、季节性特征明显以及保质期较短等方面。从现货价格的变化来看,鸡蛋现货涨跌较快,每天波动0.1元/斤比较正常,而节日前后鸡蛋现货每天的波动也会加剧。鸡蛋价格的季节性走势较为明显,受供需影响,每年的9、10月份一般为年内高点,春节前1、2月份一般为次高点,4、5月份一般为年内低点。不同于肉类食品,鸡蛋不能冷冻保存,只能冷藏或常温保存,因此保存时间较短,在夏季室内常温下保质期可能只有10天左右,而鸡蛋期货的仓单有效期也只有1个月。

鸡蛋供应偏紧短期难以改善

受禽流感影响,今年年初蛋鸡存栏量不足,并且受饲料成本和蛋鸡苗价格持续上涨等因素影响,今年上半年蛋鸡养殖户补栏比较谨慎,导致今年鸡蛋供应总体较往年偏紧。从7月份蛋鸡存栏数据来看,在产蛋鸡存栏量环比下降3.11%,同比下降21.48%,约11.3亿只,目前蛋鸡供应偏紧的格局仍然没有得到改善。

鸡蛋现货维持强势

从鸡蛋现货来看,现货持续上涨,上周末全国鸡蛋价格上涨幅度较大,本周一基本以稳为主。目前主产区山东德州5.51元/斤;河北石家庄5.33元/斤;河南商丘5.50元/斤;江苏南通5.75元/斤;辽宁沈阳5.30元/斤。目前主销区广东广州5.75元/斤;北京5.44元/斤;上海5.89元/斤。目前距离中秋节还有20天的时间,在供应偏紧的格局下,工厂、超市鸡蛋备货以及全国大中院校陆续开学对鸡蛋现货仍有一定的提振,鸡蛋现货近期或仍会维持强势。

中秋之后现货下跌或不及预期

目前投资者预期中秋之后现货会出现较大幅度下跌,使得鸡蛋期货1409合约和1501合约近期均出现一定程度的下跌。但由于前期养殖户延迟淘汰老鸡,若中秋之后养殖户开始集中大量淘汰老鸡,蛋鸡的供应可能仍会偏紧,鸡蛋现货的下跌幅度可能不及预期,目前仍有诸多不确定因素,鸡蛋期货不宜过分看空。另外,从养殖成本来看,全国多地遭遇干旱,提振玉米价格,目前蛋鸡配合料价格持续上涨,目前为3.17元/公斤。从替代品猪肉价格来看,猪价近期也持续上涨,目前已经达到22.62元/千克。

总体来说,目前处于鸡蛋消费的旺季,鸡蛋供给偏紧的格局没有得到根本改善,鸡蛋现货仍有上涨空间。目前鸡蛋期现走势出现分化,期货已经贴水现货,投资者或许对鸡蛋现货中秋之后的下跌预期过于悲观,若淘汰鸡数量过多,鸡蛋期货或存在补涨需求,但也需参考上下游价格、市场情绪以及多空双方持仓等因素。