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黄金迎来中期反弹契机

作者:admin 时间:2016-10-08 来源:网络收集

预计金价在1100美元/盎司附近获得支撑

受中国央行“一次性贬值”汇率政策调整影响,新兴市场危机露端倪。由此全球金融市场8月波动率上升,避险情绪爆发,诱发金市空头回补,金价强势反弹,最高涨幅一度逾6.3%。然而美联储加息预期起起伏伏,投资者对于重新投入金市依旧较为恐惧,逢低买盘表现不振。受中国央行“双降”缓和了金融市场紧张氛围影响,美元、欧美股市获得提振,金价回落。

黄金市场目前最直接的利空因素仍然是美联储加息的时间和幅度,但全球经济一盘棋,美国目前难以独善其身。随着金市逢低买盘的逐步介入,预计金价在1100美元/盎司附近将夯实中期底部支撑。

美联储进退两难

自2008年以来,美联储一直将利率维持在近零水平,并三次实施大规模资产购买计划来刺激经济。现在若经济下滑,美联储也没有加息这个政策选项了。

实际上,世界各地目前面临低利率背景下的经济风险。美联储加息预期强烈的一个重要原因就是,恢复正常货币政策将为下次危机做好准备。毕竟上次危机之后,已经使可用的政策所剩无几。

美国经济面临的主要问题是低通胀,这主要受外部环境影响。我们预计随着原油价格从低迷环境中改善,通胀问题将逐步缓解。考虑到其他经济指标总体靓丽,市场预期美联储年内加息几乎板上钉钉。

然而中国央行意外调整汇率举措,使得隐藏新兴市场的危机浮出水面。若股市、债券、商品和新兴市场国家货币遭遇进一步打击,那么所有市场将会显著下跌,接下来将会出现“违约、资产抛售,价格下跌”的恶性循环,最终结果可能会导致经济衰退。在全球经济一体化的格局下,美国难以独善其身。如果新兴市场的货币继续承压,那这些国家必须动用外储来稳定货币。这意味着这些国家需要出售美国国债,这将大幅推升美债的收益率。如此巨大的波动必然会影响到美国的房地产市场,进而将迫使美联储维持货币政策进一步宽松,美联储由此陷入两难。我们预计美联储将采取拖延战术,这无疑将为中期金价反弹提供契机。

逢低买盘信心仍需增强

面对近日全球股市的连续暴跌,黄金未能因避险情绪而实现持续的反弹。因投资者对历时12年的黄金牛市无情结束感到心有余悸,在揣摩美联储加息时点的同时,转而选择现金和国债作为避风港。最大黄金ETF的黄金持仓自本月稍早触及七年低点以来仅增加2%,目前金市还没出现大量资金涌入。

在第三季度,亚洲市场或为季节性婚丧嫁娶、节日等备货,或是从资产保值、抗通胀的角度出发,抑或是从中长期增值的角度都会配置贵金属资产。季度性实物需求往往是下半年金价方向的重要决定因素。从市场调研情况来看,观望态度虽然存在,但中印实物需求已改善。在近几年黄金市场西金东流的趋势下,近期欧洲市场的实物黄金需求成了亮点。与之形成对比的则是全球黄金需求同比下降12%。今年二季度欧洲地区的实物黄金需求同比有所增加。逢低介入的实物需求或为中期金价反弹提供基础。

技术上,金价由空头回补诱发的第一轮反弹结束,目前回落修正至反弹50%回撤位附近振荡,持仓稳定。金市空头氛围正在改变,预计维持住1100美元/盎司水平概率较高,日、周、月线指标均趋向利多,关键阻力1170美元/盎司,支撑1096美元/盎司。