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高盛看淡未来3个月大宗商品前景

作者:admin 时间:2016-10-08 来源:网络收集

高盛集团称,在原油价格复苏之前,在未来三个月内,大宗商品表现将落后于股票、债券和信贷市场。

高盛集团周二公布的报告称,将原材料短期前景下调至“减持”,预计大宗商品市场将下跌10%,相比之下,股票市场将有0.4%的回报,成为资产配置首选。不过,在未来12个月里,大宗商品表现将超越股票表现,成为最佳的资产类别,回报可达10%。

本周彭博大宗商品指数跌至12年低点,今年以来,原油和铜领跌大宗商品市场。长达十年的牛市,促使农民、矿产商以及原油生产商增加产量,各种商品库存持续攀升。而美元走强和能源价格的下跌,使得商品生产成本下降,产量更多,可能拖长大宗商品价格下跌时间。

“尽管大宗商品价格大幅下跌,我们看到短期内市场仍然偏向下行。”高盛策略分析师在研究报告中写道,“低油价使得大宗商品市场的整体成本下移。”

高盛集团称,石油、黄金、铜价格面临进一步下降的风险。该行预测今年上半年大多数时间纽约西德克萨斯中质原油将在40美元一线徘徊。纽约原油去年6月见顶以来下跌近60%,目前在每桶45.55美元的水平。

随着油价下跌和美元走强,导致生产成本下降,相比远期合约,大宗商品期货近月合约将受到庞大的库存打压,形成正向市场结构。近月期货合约到期的时候,想要继续持有原油期货头寸的投资者控股得抛售低价的合约,买进高价的远月合约。这使得投资者的展期收益为负,进一步侵蚀了投资回报。

高盛集团称,到2016年,随着供应增长放缓和库存回到正常水平,油价将朝着生产的边际成本靠拢,今年年底WTI原油和布伦特原油价格将分别回升至每桶65美元和70美。

该行称,从12个月的角度来看,期货合约展期收益率未来几个月有望改善,在未来的几个月。该行建议买入钯、镍和锌,基于中国经济放缓而沽售铜和黄金。

去年中国经济增长7.4%,创下1990年以来的最低水平。中国是世界上最大的金属和能源消费国。

追踪22种原材料价格的彭博商品指数周三报100.97点,本月下降了3.2%。该指数周一触及99.91点,创下2002年以来的最低水平。

高盛分析师称,供应调整后,大宗商品将提供资产多元化的好处,同时防止潜在的通货膨胀上升的风险。

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