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欧版QE引发美元暴涨 伦铜沪铜双创5年新低

作者:admin 时间:2016-10-08 来源:网络收集

伦铜沪铜双创5年新低

自1月以来,欧元区风险事件不断爆发,继“瑞郎脱钩”和“欧版QE”之后,希腊大选使其再次成为市场焦点,新政府上台令金融市场避险情绪升温,一方面刺激欧元对美元大幅下挫,另一方面对以美元计价的国际大宗商品形成压力。

在1月中旬伦铜价格出现大跌之后,1月26日受到希腊局势的刺激,欧元不断下挫,欧元兑美元一度跌破1.11关口,创下11年新低。美元的走强对铜价形成打压,伦铜再次创出了5353美元/吨的5年半新低。上海期货交易所沪铜也下跌4%,预计此轮大宗商品下跌浪潮仍未结束,大部分工业品将不会幸免。

铜价下跌了25%

近日,欧洲央行决定将自3月起每月购债600亿欧元,并持续到2016年9月,总购债量达到1.08万亿欧元。欧版QE最终方案基本处在市场预期的上限位置,美欧股市大幅收涨,美元指数快速走高到94美元关口。

受到美元走强以及中国需求疲弱的影响,1月26日亚洲交易时段,铜价再度大跌,创2009年7月以来最低。上期所铜期货合约跌停,报收每吨38860元,同样触及五年半来最低位。据彭博社报道,过去12个月中,铜价下跌了25%。

对于欧元走势的疲弱,华融启明咨询服务有限公司总经理石建华认为,欧元与美元的汇率要从两个角度来看,一方面,欧元区整体经济风险高,同时,希腊欲脱离欧元区等系列事件打压了市场对于欧元的信心,欧元贬值。另一方面,美国经济持续好转,市场一致预期其将进入加息周期,美元早已进入升值周期。

他认为,欧元兑美元1:1.18为重要支撑位,但由于二者经济两极分化明显,此位置已经打破。另外,由于大宗商品普遍以美元计价,美元的波动对于大宗商品的价格影响更为显著。与此同时,支撑美元上涨的原因在于其经济恢复较好,市场一致预期美国即将步入加息周期,大量热钱回流美国,带动美元强势。

另外,从较长的时间来看,欧元区长期财政收支不平衡是众多投资者不看好欧元的重要原因。希腊极左翼政党上台,使得希腊欲脱离欧元区,如果有国家脱离欧元区,会使市场对于欧元的信心备受打击,欧元未来不确定性很大。

卓创资讯分析师孙克文认为,随着欧版万亿QE的成形,美元最大的天敌已难拆招,货币战争将悄悄拉开序幕。人民币与美元的关系相对于欧元较弱,不过就目前国内的经济形势来看,房价、汽车等行业虽增速降低,但却保持缓慢增长,因此人均工资必然会随之跟涨,人民币将加速贬值,而人民币贬值将继续推升美元强势。

与此同时,美元上涨,以美元计价的商品将变得便宜,美元与铜价是呈负相关的。在无重大利好支撑铜价时,美元大涨,铜价必然大跌。华融启明咨询服务有限公司产业研究员范芮认为,由于还有不到一个月就是春节,需求放缓,预计近期终端需求将比较清淡。

范芮认为,由于中国经济转型,改革进入深水区,随着产业结构调整、淘汰落后产能等一系列改革措施的推进,低端制造业的过剩产能以及耐用品需求增幅缓慢,作为全球最大的铜产品消费国,对铜需求有很大影响。

未来虽然有可能加大基建投资来托底经济,但由于基建有其内在限制,不可能一味扩张,所以现货需求不旺确实也是铜价下跌的因素之一。

银河期货研究中心副主任车红云则认为,在消费不足的情况下,全球铜库存开始增加。一方面,铜精矿的新产能仍在释放中,另一方面是铜精矿加工费处于近几年来的高点,刺激了冶炼产能的释放,全球铜产量增长处于高位。

国储铜孤军奋战?

1月26日,国内外铜市巨幅震荡,其中LME振幅达到5%,早盘时铜价下跌3.3%,后又收高1.7%,铜价在近期低点5353美元/吨受到较好的支撑。国内铜市也交投活跃,沪铜日盘尾盘大幅上涨,国内沪铜对近期低点39710元/吨的失而复得引发空头平仓。

“现在唯一让市场担忧的就是国储铜的举动,1月26日原本接近跌停的铜价,尾盘却大幅走高,原本以为夜盘能继续创新低,哪想到当天下午5点便传出有关国储局收铜报道,称国储向多个买家提出2万吨铜的询价。受此影响LME铜3先跌后涨,这让手中的头寸遭受损失。”市场投资者李先生接受记者采访时表示。

车红云表示,根据相关消息,国储收铜的可能性非常大。因此,在今年铜价跌幅达15%的情况下,国储收铜概率非常高,这将成为近期铜价坚强的支撑。基本面上,LME现货升水回升至19美元到48.5美元,库存增加1700吨到23.7万吨。技术分析上看,铜价低点失而复得,估计近期再次进入反弹可能性很大。

另外,随着原油价格的下跌,铜的边际成本也应该下跌。有分析认为,2013年铜的90%边际现金成本估计在5800美元左右,而2014年第三季度时估计只有5500美元左右。年底由于原油续跌,主要铜生产国货币对美元汇率贬值,这一成本又至少下降了10%左右,已不到5000美元。

南华期货研究所金属研究员吴任认为,我们认同90%边际现金成本对铜价支撑的观点,铜90%现金成本应在5000美元左右。但铜抵达90%边际成本线在历史上是极罕见的,上一次是因金融危机导致的需求崩溃。不过,我们认为一季度的铜价难以跌破5300美元,但均价较2014年肯定是下一台阶的。

从盘面来看,LME3月铜合约的持仓量暴增,到期空头是否面临交割压力仍需观察LME的入库速度,一旦补库存速度不能跟进,可能面临另一轮逼仓。沪铜盘面趋势为增仓速度过快,回溯历史,暴跌中的过快增仓往往以空头迅速回补减仓而结束。