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554点!BDI历史新低预警通缩

作者:admin 时间:2016-10-08 来源:网络收集

28年新低、29年新低、近30年新低……

全球经济和大宗商品市场的领先指标——波罗的海干散货指数近期接连下挫,短短60多个统计日累计跌幅就超过60%,本周一更进一步跌至554点,刷新历史最低纪录。分析人士指出,航运行业运力过剩与中国需求疲弱是BDI此轮下行的两大诱发因素。BDI下行,在一定程度上反映出中国面临的通货紧缩风险,同时,航运、铁矿石等行业将受到较大冲击。展望后市,长期来看BDI料依旧疲弱,不过二季度中国铁矿石补库等因素,有望促使BDI短期小幅反弹。

  BDI创30年新低

2月9日,BDI跌至554点,这一近期备受瞩目的指数,在收出51天内第47个下跌的同时,也持平了1986年8月5日的点位,该点位正是这一日运价指数自1985年发布以来的历史最低值。

其实,自2014年11月以来,BDI就结束了一波小反弹,开始快速下行。据中国证券报记者统计,自2014年11月4日的阶段高位1484点开始,BDI迅速突破多个前期低点,在64个统计日内累计跌幅高达61.95%。

作为散装原物料的运费指数,BDI衡量了钢材、纸浆、谷物、煤、矿砂、磷矿石和铝矾土等民生物资及工业原料的运输情况,较为准确地反映了大宗商品行情乃至全球经济景气度。

“BDI此轮下挫,主要是运力过剩与中国需求疲弱的两个因素共同作用所致。过去几年,海运运力大幅增长使得运力明显过剩;同时,以中国为代表的新兴经济体增速逐渐回落,导致了需求端降温,二者形成BDI下行的主要推动力。”南华期货研究员吴任指出。

对于中国因素,永安期货研究员刘亮亮也认为,中国是制造业大国,每年需要从国外进口大量工业原料,中国经济的景气程度直接关系到工业原料的需求。2014年以来,中国经济增速放缓,工业原料需求下降,在大宗商品熊市未完以及中国经济继续放缓的预期下,BDI指数创新低只是时间问题。

海关总署2月8日发布的最新数据显示,中国2015年1月贸易顺差达600.32亿美元,创历史新高。其中,按美元计价,今年1月中国出口同比下降3.3%,是2014年4月份以来首次同比负增长;进口同比下滑19.9%,是2009年5月份以来的最低值。

具体品种方面,2015年1月,中国铁矿石进口量较上月减少约800万吨至7857万吨;进口铜矿石及精矿环比大跌20%至93万吨;此外,备受关注的中国原油进口也在2015年1月跌至2798万吨,相当于每日进口662万桶原油,较2014年12月719万桶的高位大幅缩水。

  二季度有望小幅反弹

春江水暖鸭先知。作为经济领先指标,BDI大幅跌至历史低点,对实体经济的影响不容小觑。

吴任表示,对于实体经济而言,BDI下跌,首先将加剧中国经济的通缩风险。“从历史和逻辑来看,BDI与全球、特别是以中国为代表的新兴经济体通胀数据息息相关,BDI持续回落,预示着相关经济体通缩风险步步逼近。”

航运行业无疑首当其冲。BDI下行反映航运业进入去运力周期的压力大增,削减过剩运力是必然结果。“一方面,在中国经济‘新常态’之下,中国对铁矿石、动力煤等大宗商品的需求难以回到前几年的高增速;另一方面,过剩的运力促进了恶性竞争,降低了运力提供方的议价能力,难以从成本下降中获利。”吴任说。

除了航运,铁矿石产业链也将受到很大冲击。刘亮亮指出,在去杠杆、去过剩产能的大背景下,2014年钢铁行业资金面普遍紧张,贸易商缺乏备货能力。2014年矿石价格持续下跌,进一步使得贸易商囤货意愿消极。在钢厂减产的同时,铁矿石大幅承压,更是加大了矿石过剩的程度。

展望BDI后市走势,分析人士指出,中国经济基本面依旧相对疲弱,去产能时期仍未结束。因此,长期来看,BDI难以企稳。短期来看,由于二季度初,中国国内铁矿石库存下降后进入补库存阶段,同时内矿被挤出后外矿依赖度增加,可能重新提振海外铁矿石需求,与此同时,中国货币政策的调整和需求企稳也可能在同一时间发生,对BDI有提振作用,导致BDI在二季度初小幅反弹概率增加。

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