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量仓双双回落 期权谨慎情绪升温

作者:admin 时间:2016-10-08 来源:网络收集

受标的上证50ETF小幅走低影响,昨日50ETF近月认购期权合约普遍下跌,认沽期权合约则整体上涨。截至收盘,主力认购合约集体翻绿,其中5月购3000合约跌幅最大,为10.26%;认沽合约中,除5月沽2500、5月沽2550两合约收低外,其他合约均收涨,其中5月沽2700、5月沽2800、5月沽2850、5月沽2950、5月沽3000五合约涨幅均超10%。而9月各合约则呈涨跌互现格局。

昨日,期权成交、持仓双双出现回落。全日共计成交25073张,较上一交易日减少6341张。其中认购、认沽期权分别成交13724张、11349张,认沽认购比率为0.827。值得一提的是,昨日新加挂12月份到期的新合约首日成交213张,持仓量179张。持仓方面,由于4月合约已摘牌,期权持仓昨日大幅减少,共计持仓83644张,较上一交易日减少43793张,成交量/持仓量比率略升,为30%。

“昨日,认购期权持仓在平值与虚值部分的增量相对较多,且在3.20元行权价处,认购期权持仓量最大,此位置或为50ETF的重要支撑位。”银河期货期权部表示。

光大期货期权部任静雯表示,5月期权合约隐含波动率维持在37%-55%之间,隐含波动率区间较此前一交易日有所扩大。其中,平值5月购3200合约隐含波动率为45.74%,较上一交易日升0.57%;平值5月沽3200合约隐含波动率为44.89%,较上一交易日降1.92%。

海通期货期权部认为,虽然市场对当前行情有较大分歧,但从政策支持来看,即便未来市场出现下跌,也很难在一个月内有太大跌幅。因此目前来看,卖出相对虚值的认沽期权风险相对较低。由于连日来A股波动逐日增加,期权隐含波动率相对较大,因此借着标的物下跌时机做空虚值认沽期权,也将会有不错的收益。

任静雯表示,预计上证50ETF近期将维持高位震荡。在此预判下,建议投资者建立认购期权牛市差价组合。买入5月购3000合约,同时卖出5月购3400合约,当50ETF价格处于3点至3.4点之间时获利,最大亏损为买入合约的权利金与卖出合约的权利金之差,风险可控。

银河期货期权部则建议,考虑到5月合约期权隐含波动率高企,且近几日均值有缓慢回归趋势,建议投资者建立不跌策略,可考虑卖出略虚值行权价的认沽期权。另外,考虑到上证50ETF或维持升势不变,建议投资者在5月合约上构建盘涨策略。

海通期货期权部则推荐一级投资者持有现货,买入认沽期权,构造保护性策略;二级投资者同时卖出相同数量的5月平值认购和认沽期权,买入跨式组合策略;三级投资者如同二级投资者构建跨式组合策略或卖出虚值认沽期权。