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铜价“跳崖”背后:全球多重利空压力山大

作者:admin 时间:2016-10-08 来源:网络收集

进入2015年,有色金属开始步国际原油大幅下挫的后尘,走上“跳崖”的绝路——伦敦金属交易所铜价和沪铜主力合约跌幅一度达到15%和12.6%。

供应过剩拖累市场、需求不振打压价格、中国经济减速放大市场焦虑、产铜大国智利秘鲁等生产商提升产能……再加上国际原油大幅下跌、成本塌陷风险叠加资金去杠杆的冲击,国际铜市进入“四大皆空”的状态。

供需双杀 国际铜市持续承压

供应方面,产出快速增长给市场带来新的压力。在铜方面,去年11月份中国精炼铜产量大幅增长14.1%,达到75.55万吨;12月,由于年底冲击产值目标,大多数冶炼厂加码生产。据亚洲金属网调研的数据显示,12月,中国30家主要电解铜精炼厂的产量环比增加3.7%。

需求方面,许多铜材加工企业的开工率纷纷下降,部分铜材企业已开始放假。由于资金紧张,春节备货的情况并没有出现。由于资金紧张,以及对2015年经济回升的预期不高,下游的许多企业并没有备货的意愿。

值得一提的是,国家层面有提振铜市的意愿。财政部早前发布通知称,自今年1月1日起,针对铜条、杆及型材出口开始实施9%的出口退税率,同时将铜箔的出口退税率自13%提高至17%。国家对于促进国内铜材出口的用心可见一斑。

卓创资讯铜分析师李晓蓓表示,从目前来看,新政出台后铜市并未激起多大的波澜,反而持续下跌。铜价下跌,一方面是受宏观经济环境拖累和原油价格暴跌的影响;另一方面,也是因为出口退税政策实施后,国际国内市场的需求都不明朗。李晓蓓称,当前国际市场的铜需求并未好转,铜出口没有明显起色。国内市场方面,由于中国经济增长持续放缓,使得业界普遍对国内需求不乐观。

机构展望:后期铜价仍有下行空间

有市场分析认为,铜价按照目前的暴跌节奏,会刺激消费,导致供应减少,然而,这样的情景在当前的价格似乎难以出现。

据CRU的数据,当铜价处于每吨5000美元时,矿企才会感到难忍的切肤之痛。全球将有四分之一铜生产商的现金流将大失血,届时才会见到矿企明显减产。根据94个铜矿山公布的现金成本数据分析,2013年全球铜矿现金运营成本在309-11397美元/吨之间,平均为3562美元/吨.

美国芝加哥的大宗商品交易分析专家迈克尔·希利分析认为,即使经过大跌,铜价走势仍不看好,而且可能继续探底到约每公斤4.4美元。希利认为,除了中国需求锐减因素外,连年的高价也造成产铜国纷纷无理智地加大产出,而后者也是造成如今供大于求的因素。

高盛分析师指出,铜价近两个月下跌的主要原因是市场需求疲软,尤其是中国宏观数据不及预期。此外,高盛还预测称中国需求将继续疲软,今年一季度上期所和LME的可见库存将会上升,短期内继续对铜价构成压力。后期铜市能否回暖,回暖力度的大小则要看中国政府在今年一季度收储铜的数量以及市场需求。

此外,宝城期货分析,展望后市,铜价的暴跌让市场窥见中国需求的疲软,市场寄希望的供应端收敛恐怕短时间内难以实现,原因在于目前的5500美元的铜价只是处于铜矿成本90%的分位线。而铜加工费的高企意味着铜冶炼产能扩张,国内铜供应压力会持续增加。此外,强势的美元、低迷的油价和中国融资铜业务的缩水都意味着铜价尚有下行空间。