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国债期货短期将持续震荡

作者:admin 时间:2016-10-08 来源:网络收集

周一,资金面回暖的支撑不敌股票市场大涨的冲击,国债期货高开低走,最终小幅收跌。市场人士认为,当前国债期货市场观望情绪仍浓,股市表现构成扰动因素,短期看资金面能否进一步改善对行情有关键的影响。如果资金面维持在当前水平,则国债期货难改震荡格局。

  高开低走 成交缩量

本周一,国债期货高开低走,三合约全数小幅收跌,未能延续上周五涨势。

具体看,昨日国债期货主力合约TF1409早盘高开于93.208元,在93.25一线短暂徘徊后快速走低,最低下探至93.048元,随后基本在前日结算价93.178元下方运行,收盘报93.072元,下跌0.106元或0.11%。其他合约方面,TF1412收报93.516元,跌0.072元或0.08%;TF1503合约收报93.870元,跌0.016元或0.02%。

总体看,尽管近两日国债期货波动有所加大,但整体未脱离本月下旬的震荡格局,日内交投意愿不高,观望气氛不减,成交量维持在偏低水平。数据显示,昨天国债期货市场共成交1675手,比上周五减少184手。持仓方面,由于期价再现弱势震荡,总持仓在上周五短暂增长后重新下降101手至7935手。

周一,国债现券与国债期货表现相似,国债收益率在上周五全线下行后出现小幅的反弹。银行间债券市场上,代偿期接近10年的国债140012尾盘成交在4.27%,小涨2基点;7年左右的国债期货CTD券110015在4.21%成交数笔,与此前最近一次成交利率大致持平;交投较为活跃的130020尾盘成交在4.25%,比前日收盘略降1基点。

  股债再现跷跷板

近期国债期货似乎总是摆脱不了A股的“纠缠”。上周,新股集中申购短暂施压资金面,国债期货多数时间延续弱势震荡,到后半周新股发行影响逐步减弱,资金面回归宽松的乐观预期叠加政策面个别利好,推动期债价格于上周五出现较明显的上涨。

从本周一来看,A股对国债期货行情的影响依旧明显。“早盘期债高开,很大程度源于对资金面继续回暖的预期,随后期价走软,与A股市场放量大涨则不无关系。”一位国债期货研究员表示。

由于上周发行的新股申购资金陆续解冻,昨日市场资金面进一步趋于宽松。上证所回购市场上,隔夜回购利率收盘跌至1.025%位置,全天加权均价报3.657%,比上周五回落超过250基点;银行间市场上,隔夜和7天回购利率也双双小幅走低。统计数据显示,上周三、四新股申购冻结资金规模共计6547亿元,超过6月IPO重启后首轮新股5617.4亿元的资金冻结规模,本轮新股的冻结资金将于周一和周二陆续解冻。

不过,相比资金面趋暖的支撑,周一A股放量上涨对固定收益类证券带来的压力显然更加显著。昨日,在蓝筹股强势上涨的推动下,A股呈现普涨态势,沪深300指数收盘上涨2.81%,创下近四个月单日最大涨幅。前述国债期货研究员就表示,随着蓝筹发力推动A股放量大涨,股票市场乐观情绪上升,风险偏好提高对国债等固定收益产品不利,未来一些跨市场投资者可能弃债投股。

事实上,很多债券交易员也将周一资金面趋暖背景下,现券收益率反而出现上涨的原因归结于股债之间的“跷跷板”效应。

有债券交易员表示,短期看债券市场表现主要还取决于资金面,周一银行间市场资金面改善尚不显著,如果后续能够进一步趋松,则可能带动收益率出现一定的回落,如果货币市场利率在目前水平上企稳,在经济基本面不利的氛围下,现券可能有继续调整的压力。这一逻辑同样适用于国债期货。

广发期货研究员曹铁军表示,国债期货进一步反弹需要更多的利好推动,本周为数据真空期,期债或维持震荡格局。