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期债慢牛可期 观望为宜

作者:admin 时间:2016-10-08 来源:网络收集

国债期货小幅下跌,主力合约TF1409收报93.200元,各合约成交总量1624手,成交低迷。

银行间市场上,截止期货收盘,银行间市场上可交割国债收益率涨跌互现,中期国债收益率以震荡为主,国债收益率曲线长端小幅上行。一级市场上,国开行四期金融债招标发行,其中三年期固息债中标利率为4.69%;五年期固息增发债中标收益率为4.8978%;七年期固息债中标利率为5.10%;10年期固息增发债中标收益率为5.1556%。国开行金融债中标利率基本持平预期,市场需求依旧平稳,另外江西省自发自还地方债依旧有较佳表现,中标利率接近国债,但目前自发自还地方债非市场因素较多,难以作为参考。

公开市场上,央行进行300亿元人民币正回购操作,期限14天,利率持平于3.70%。正回购规模完全对冲当周正回购到期,央行短期流通性调节保持谨慎。但利率自前期起下滑至3.7%,总体上量增价减对市场影响显中性。

二季度货币政策执行报告显示央行下半年或仍以降低融资成本、支援实体经济的定向宽松货币政策为主。资金面偏松状态可期,流动性利好或助债期走出慢牛形态。另外证监会也表示从十个方面降低企业融资成本。我们认为下半年降低融资成本是经济和货币政策的总基调。中长期利率债收益率继续上行的空间不大。随市场对经济数据预期趋稳后,在货币政策推动下债期有望重拾涨势。

目前期价在92.900-93.400元区间内窄幅震荡。操作上,暂且观望为宜。