主页 > 国债期货 > 缺乏方向指引 期债窄幅震荡

缺乏方向指引 期债窄幅震荡

作者:admin 时间:2016-10-08 来源:网络收集

周一,由于上周末公布的通胀数据符合预期,国债期货市场将关注目光转向即将公布的7月份金融和经济数据,在得到相应数据指引之前,投资者观望情绪浓厚,期债延续月初以来的窄幅震荡格局。与此同时,主力合约移仓换月继续影响合约价格表现,期债价格近弱远强。分析人士指出,当前期债市场多空双方势均力敌,若7月数据延续前期良好表现,或对期价形成下行压力。

 主力合约六连阴

  移仓换月成看点

上周末开始,7月份重磅经济金融数据的相继出炉。上周末公布的7月CPI指数同比上涨2.3%,较6月份的2.34%小幅回落,显示通胀压力短期有限。周一,由于通胀数据基本符合预期,国债期货市场对此未有明显反应,投资者将目光转向即将公布的金融和经济数据。

在静待新的数据指引出台期间,资金面状况成为影响市场行情的主要力量。不过,昨日资金面表现亦是平稳有余、刺激不足。数据显示,昨日银行间质押式回购市场主流利率品种——隔夜、7天回购加权平均利率分别微跌3BP、5BP至2.96%、3.43%,延续了月初以来的下行趋势。但从盘面走势看,加权利率下行主要还是受到开盘利率走低的影响,而据交易员反映,当日资金供求前紧后松、总体均衡,未见明显波动。

现券市场方面,受资金面波澜不惊和等待数据出炉的影响,银行间债券市场观望情绪浓厚,整体行情以震荡为主,可交割券涨跌互现,11附息国债15收盘价格与上一交易日持平。

期债市场上,谨慎情绪同样占据上风,期债价格延续近日来的窄幅震荡格局。数据显示,主力合约TF1409收盘下跌0.02%至92.970元,为连续第六个交易日下跌,全天成交1339手,减仓641手至5413手;次季合约TF14712微涨0.01%至93.490元,全天成交868手,增仓604手至3360手。总成交和总持仓方面,三张合约总成交2209手,较上周五的1450手显著放大,但仍处相对低位水平;总持仓8794手,较上周五略有下降。

值得一提的是,主力合约移仓换月成为昨日期债市场最大看点,也是主力合约TF1409六连阴背后的重要推手之一。国投中谷期货分析师在其最新报告中指出,由于存在拿到老券、散券的担忧或筹措用于交割的大量现金有困难,多头一般较空头更急于换月,从而导致在主力合约转换期间当季合约的跌幅较次季合约明显,两者价差放大。

 机构观点现分歧

  短期暂以观望为宜

经历了7月中上旬的一波明显调整之后,随着货币市场资金面以及机构对于货币政策预期的改善,期债市场近期出现止跌企稳态势。而综合市场各方观点来看,在没有新的经济基本面和政策面给出方向性指引之前,市场投资者谨慎情绪趋于升温,机构观点也出现一定分歧。

国投中谷期货表示,从此前消息透露的四大行数据来看,7月份信贷投放将有回落,存款增长也不太乐观,金融数据可能对国债期货有所利好;经济增长方面,尽管PMI作为先行指标给出了相当积极的信号,但鉴于去年同期的高基数,大幅好于预期的可能性也偏小,再加上资金面在近期的改善,短期国债期货仍有一定偏多基础。

而上海中期期货研究所则认为,从目前已发布的经济数据看,若7月份经济数据延续前期的良好表现,市场风险偏好提升将强化利率债短期空头势力,从而对期价形成下行压力。该机构表示,从技术上看,期价受到均线系统压制,上方压力位集中,短期或需明显利好方能突破阻力。

另外,中国国际期货分析师汪诚指出,预计本周A股打新将冻结资金上千亿元,从而对资金面造成一定压力,国债期货主力合约亦将由此承压。

就具体操作策略方面,上海中期分析师表示,鉴于跨期价差进一步拉大,换月远未完成,跨期反向套利头寸可继续持有,方向性交易则建议暂且以观望为宜。

上一篇:上一篇:通胀无惊喜 期债维持低波动
下一篇:下一篇:国债期货短期震荡可波段操作